多重困境约束下房地产市场十大展望 ——凤凰网房产重庆

作者:www.qinyuchina.com 时间:2018/9/26 7:05:04



电子信息显示的核心材料仍然受国外垄断,国内电子产品生产商不但价格没法协商,就是供应什么样的材料也要由人家说了算。

从北向资金的投资方向来看,5月以来,五粮液、格力电器、贵州茅台、伊利股份均5次登上沪股通、深股通十大活跃成交股排行榜,其中贵州茅台累计获得32亿元的买入金额。

过了两个月后,刚好是在1933年的圣诞节前夕,Billie录制了这首RiffintheScotch,听起来比YourMothersson-in-Law更能衬托出她无与伦比的演唱功力。

消费板块上市公司购建各类资产的同比增速和在建工程同比增速均呈现大幅抬升,加上前期股价经历调整,消费板块中部分具有估值和行业优势地位的标的将重新凸显投资机会。

当前,房地产行业多项指标虽然出现小幅波动,但整体表现好于预期,特别是房地产开发投资增长平稳,房价平均涨幅小幅上升,房地产调控政策继续升级。

与此同时,房地产市场发展也面临五大困境的约束:一是稳增长要求稳房地产投资,但这是一个艰难的选择;二是防风险要求高度重视化解房地产市场结构性泡沫,房地产市场的健康平稳发展对降低金融乃至全局风险至关重要;三是去杠杆要求合理管控,加杠杆已不可持续,清算不可避免;四是降成本要求尽快解决房地产价格高企问题,以便从宏观上促进降成本;五是稳预期要求尽快平滑和稳定房地产市场、房地产业对社会心理面的扰动。在上述多重困境约束下的房地产市场,亦是“稳中有变”。

概况起来,笔者对未来的房地产市场发展有如下十大展望:第一,房地产投资逐步回落,中国经济终将摆脱对于房地产的过度依赖。

中国经济对房地产的依赖已经太久、太深了。

所谓转型,所谓高质量发展,其中重要的一个方面,就是要逐步摆脱对于房地产的过度依赖,寻找经济发展的新动能、新空间、新模式。

长远来看,人口集聚的上升和人口自然增长率的下降,这两大趋势将使国内大部分城市的房价缺乏人口支撑。中国的房地产投资,将逐步步入存量时代和过剩时代。

预计从今年四季度或最晚明年开始,房地产开发投资增速将不断回落。

第二,土地市场流拍增多,溢价率下降,土地市场新变局开始出现。

近几个月,土地市场流拍频现,流拍数量高达800多宗,全国土地市场加速降温。

随着流标流拍或逐步成为常态,土地拍卖价格料将出现明显回落,“地王”不再出现。

这一方面预示着市场对于未来房价走势预期的变化,另一方面也意味着未来依靠房地产来维持经济运行的模式很难持续。

第三,房价整体稳定,市场结构分化。

考虑到房地产市场短期内在中国经济中举足轻重的定位,以及打赢三大攻坚战的现实政治需要,未来房地产价格从整体上看很难出现大涨大跌的戏剧性局面。

使各方合意的大概率表现可能是:整体平稳,但有结构性调整,市场分化在所难免。

从调控政策的角度观察,密集出台的政策或对中短期房地产价格和投资产生一定影响,但对不同类型城市影响有所分化。

一线、二线城市商品房住宅库存较低、需求整体不弱,市场供不应求,住宅价格增速整体趋于稳定,部分二线城市有所上涨;三线及以下城市或受调控政策边际影响较大,地产销售或加速降温、拖累全国销售,三线城市二手住宅价格趋稳,上涨势头得到抑制。

第四,商品房与公租房的比例将进一步优化,公租房迎来快速发展良机。

“租购并举”,核心在租,租赁房市场的不平衡不充分是房地产市场当前发展的明显短板。

在未来新的住房制度中,租赁比购买更重要,先租后买也将成为受到鼓励的全新消费方式。

住房租赁市场将会有更规范的引导,改善租赁市场发展滞后的局面。

从政策支持角度看,无论是土地、财政、金融,还是法律,租赁市场将持续受益政策红利的释放。

第五,中国城镇化快速推动下的大规模增量房地产建设时代正在告一段落,增量时代的需求将逐步放缓。

一方面,开发投资和新房增量趋缓;另一方面,交易在越来越多的城市中占主导地位。

北、上、广、深的化程度在不断加深,并且有向全国化扩展的趋势。

未来房地产的需求还将长期存在,只不过变成了重点要提升居住的品质。

这与房地产市场定位的大逻辑是一致的,即“房子是用来住的,不是用来炒的”,突出房地产的实用特性,逐步减少投机比重。

第六,房地产开发商的集中度将进一步提高,部分中小开发商面临被淘汰。

展望未来,一线房企增长空间巨大,未来市场占有率仍有望翻倍。

一线公司凭借其销售、拿地、融资三方面的优势有望持续扩大市场份额,依然拥有巨大的提升空间;而很多三四线城市中小开发商由于资金链断裂或者严监管等其它问题,有可能出现较大面积的亏损或者破产倒闭。

第七,房地产业的转型将逐步展开,将从单纯的住宅开发向全产业链延伸,其附加价值和增值服务将有进一步提高。

最近很多房地产公司纷纷更名,其背后反映了房地产市场正在出现深刻的转型,领先房企已经开始沿着产业链在进行延伸拓展,试图提供包括开发、物业管理、金融、服务等一揽子的多元化服务,而不仅仅只是集中在开发这一个环节。

即便是开发环节,也要更加注重品质,提高效率,加强管理。

围绕存量房地产拓展相关产业服务的空间越来越大,这是当前值得我们关注的一个新趋势。

第八,随着人口向大中城市乃至大都市圈的流动和集中,房地产市场的区域集中度亦将有显著提高。

从未来城镇化发展的新阶段、新趋势来看,人口流入和集聚将紧随产业的集聚,主要集中在少数几个特大城市群,从北到南包括京津冀、长三角、珠三角,以及以郑州、合肥、武汉、西安、重庆、成都为代表的中西部、长江中下游等几个城市群,“3+6”超大城市圈的城市格局日益成形。

大都市圈流入的大趋势在中国还远远没有结束。

这些区域将继续保持较大的增长空间,这一部分人的住房需求的满足仍未结束。

除此之外的其他区域,人口流出恐难完全改变,其住房需求仍会减缓,甚至下降。

第九,以行政干预和政策抑制为主要特点的房地产调控仍将持续。

未来货币政策虽有边际改善,但资金要直接流向房地产市场是不可能的,政策上还是会有很强的约束。

房地产开发商的融资环境仍将从紧,多元化创新工具亟待开发。

第十,长效机制的建设和房地产市场基础性改革有望加快推进。

房子是用来住的、不是用来炒。

加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居。

显然,“多主体供给、多渠道保障、租购并举”将是未来住房制度的大方向。

多主体供给,包含土地和住房供给主体的改变:引入竞争机制。

土地供应,由单一的政府转变成政府、集体经济组织等主体;住房供给,由开发商为主,转变为政府、开发商、租赁中介公司、长租公司等。

供给形式,也从单一的商品房转变为商品房、租赁房、共有产权房、集体用地租赁房等多品类。

多渠道保障,要求政府承担更多的住房责任,发挥政府作用。

运用金融、土地、投资、货币化补贴、税收等多种手段,充分保障“住有所居”。

关于房地产领域的制度改革,未来有可能在住宅用地体制、住宅供应体制、租购同权制度、房地产税收制度、住房公积金制度、政策性住宅金融机构、农村土地制度和集体建设用地产权制度等多方面加快探索和推进。

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